الدور الوسيط للميل للمخاطر في علاقة اثر العومل السلوكية في اتخاذ القرار الاستثماري

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار الدور الوسيط للميل إلى المخاطر في عالقة أثر العوامل السلوكية ممثلة بعوامل االستدالل )التمثيل، التوافر، الرسو، المغالطة، الثقة المفرطة( وعوامل االحتمال )المحاسبة العقلية، تفادي الندم، تفادي الخسارة( وعامل سلوك القطيع في اتخاذ الق ارر االستثماري للمستثمرين األف ارد في سوق دمشق لألو ارق ة من شركات القطاع الما ّ نة قصدي ّ المالية. ولهذا الغرض جرى استخدام البيانات اليومية لعي لي وعددها 14 لمدة .2019 /12 /31 حتى 2011 /1/1 من تمتد زمنية ً اعتمدت الد ارسة الفلسفة الوضعية والمنهج االستنتاجي انطالقا ؛ وهي نظرية المالية ً من نظرية موضوعة مسبقا السلوكية من أجل اختبار افت ارضاتها في سوق دمشق لألو ارق المالية، و قت ّ ُطب مجموعة من أدوات التحليل اإلحصائي والتقنيات المالئمة لطبيعة السالسل الزمنية المدروسة باستخدام برنامج Eviews10 مثل: االنحدار ّزعة الذاتي للفجوات الزمنية المو ARDL ،عات الصغرى المعممة ّ وطريقة تقدير المرب EGLS ،واختبار KPSS الختبار استقرار السالسل الزمنية، ونموذج االنحراف المقطعي المطلق للعوائد CSAD وغيرها. ّصلت الد ارسة إلى عدد من النتائج أهمها: وتو يؤدي الميل إلى المخاطر الدور الوسيط في عالقة أثر العوامل السلوكية في اتخاذ الق ارر االستثماري بالنسبة إلى بعض العوامل السلوكية المدروسة دون سواها، إذ إنه: يؤدي الدور الوسيط الوحيد والمسيطر بالنسبة إلى ّ عامل سلوك القطيع، و يؤدي الدور الوسيط ضمن متغيرات عدة وسيطة بالنسبة إلى عوامل التمثيل، التوافر والمحاسبة العقلية. لكن على العكس من ذلك، لم يثبت الدور الوسيط للميل إلى المخاطر بالنسبة إلى عوامل الرسو، المغالطة، الثقة المفرطة، تفادي الندم وتفادي الخسارة. ّ مت الد ارسة مجموعة من التوصيات أبرزها: وفي ضوء النتائج قد  نشر الوعي حول آلية عمل األسواق المالية الذي من شأنه أن يساعد المستثمرين على ضبط سلوكياتهم من أجل الحد من تأثيرات العوامل السلوكية التي قد تؤدي إلى نتائج غير مرغوبة.  تكثيف األبحاث المندرجة في حقل المالية السلوكية، واختبار أثر العوامل السلوكية المختلفة في مخ تلف نواحي السوق المالية نظ ار إلى أهمية هذا العلم الذي باتت العديد من الدول في العالم توليه أهمية كبيرة ً سواء كانت دوالً نامية أو متقدمة.