دور مؤشرات تقييم أداء محفظة أدوات الدخل الثابت في تحسين أداء المحفظة دراسة تطبيقية

Abstract

ملخص: تناول هذا البحث الذي يحمل عنوان دور مؤشرات تقييم أداء محفظة أدوات الدخل الثابت في تحسين أداء المحفظة عرضاً لأدوات الدخل الثابت والخصائص النوعية لكل أداة على حدة في ظل ضرورات تفعيل سوق أدوات الدين في سورية وأهمية ذلك على مستوى المجتمع والاقتصاد والسوق المالية، حيث عرض الباحث أثر الخصائص النوعية لأدوات الدخل الثابت على آلية اتخاذ القرار الاستثماري، وتطرق بشكل موسع إلى مؤشرات تقييم أداء المحفظة مميزاً بين المؤشرات التقليدية التي تقدم معلومات بسيطة عن سلوك الأداة تندرج ضمن إطار التعريف عن الأداة فقط، وتغفل الجزء الأكبر من المعلومات التي لا بد للحصول عليه من الخوض في غمار المؤشرات الحديثة وغير التقليدية لتقييم أدوات الدخل الثابت، وعليه فقد ركز الباحث في دراسته على الأمد الزمني والتحدب والقيمة المعرضة للخطر كمقاييس تكتنف محتوى معلوماتي هام جداً لصناع القرار، ويمكن الاعتماد عليها في دراسة سلوك الأداة خلال فترة زمنية معينة مع إمكانية التنبؤ بسلوكها خلال فترة مقبلة فيما لو تم استخدام أساليب إحصائية مساعدة، وعليه فقد عمل الباحث على عرض المزايا التي يتمتع بها كل مؤشر بحيث يمكن الاستفادة منه على الوجه الأمثل، والعيوب والمحاذير المرافقة لاستخدامه بما يمكن من التوصل إلى التحليل السليم لسلوك الأداة المالية، وفي ظل عدم انطلاق سوق السندات في سورية وبغية اختبار الفرضيات الإحصائية والجزء النظري من البحث فقد عمل الباحث على تشكيل محفظة افتراضية من أدوات الدخل الثابت العالمية وفق رؤى واستراتيجيات الاستثماري للبنوك المركزية، واختبار مؤشر القيمة المعرضة للخطر كمقياس شامل للمخاطر التي قد تتعرض لها المحفظة خلال فترة زمنية معينة وبمستوى ثقة محدد، وعليه فقد تم تقسيم البحث وفق ما يلي: الفصل الأول: تضمن عرضاً لمفهوم أدوات الدخل الثابت والفرق بينها وبين أدوات الملكية، كما تطرق إلى أنواع وفئات أدوات الدخل الثابت، ومزايا وعيوب الاستثمار بها، إضافة إلى تشكيل محفظة أدوات الدخل الثابت.أما الفصل الثاني: فقد خصص للتعريف بالمؤشرات التي تُستخدم لقياس أداء محفظة أدوات الدخل الثابت، والتمييز بين المؤشرات التقليدية (الكوبون، السعر، العائد والمؤشرات غير اطالتقليدية الأمد الزمني، تحدب منحنى العائد، القيمة المعرضة للخطر).في حين تم تخصيص الفصل الثالث للدراسة التطبيقية التي تناولت تشكيل محفظة افتراضية من أدوات الدخل الثابت، واختبار الفرضيات.أما المبحث الرابع فقد تناول النتائج والتوصيات.