أثر استخدام التدفق النقدي الحر في تخفيض تكاليف الوكالة: دراسة تطبيقية على الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية

Abstract

هدفت الدراسة إلى اختبار أثر التدفق النقدي الحر الذي يتم قياسه من خلال الفرق بين صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية والمصروفات الرأسمالية، في تكاليف الوكالة التي يتم قياسها من خلال نسبيتين ماليتين هما معدل دوران الأصول، ونسبة المصروفات التشغيلية، بوجود المتغيرات (اتجاه نسبة المديونية، حجم الشركة) كمتغيرات ضابطة واستبعاد أثرها، وطبقت على عينة من الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية خلال الفترة من عام 2012 إلى عام 2018.

استخدمت الدراسة الأسلوب الاستنتاجي في صياغة فرضياتها، والمنهج الوصفي التحليلي، وتحليل ارتباط بيرسون، وتحليل الانحدار الخطي المتعدد في برنامج الحزمة الإحصائية للعلوم الاجتماعية لاختبار فرضياتها. وتوصلت الدراسة إلى أنه لا يوجد أثر معنوي ذو دلالة إحصائية للتدفق النقدي الحر في تكاليف الوكالة في الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية، أي أن نتائجها غير متوافقة مع نظرية الوكالة وفرضيات التدفق النقدي الحر، وبالتالي هذه الدراسة لم تجد دليلاً يدعم فرضيات التدفق النقدي الحر في بيانات الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية.

أوصت الدراسة أصحاب المصالح في الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية (المديرين، المساهمين، المؤسسات المالية، الدائنين) بالأخذ بنتائج هذه الدراسة للعمل وللاستثمار في الشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية.