أثر الاستثمار على أسعار الأسهم: دراسة مقارنة بين سوق المال التركي وسوق المال المصري (2016 - 2001) خلال

Abstract

تم في هذه الدراسة تحليل العلاقة بين الاستثمار وأسعار الأسهم من خلال دراسة مقارنة بين سوق المال التركي وسوق المال المصري خلال الفترة 2001-2017، من خلال استخدام الأساليب القياسية الحديثة، ولبيان فيما إذا كانت السلاسل الزمنية المدروسة مستقرة من عدمها تطلب استخدام اختبارات جذر الوحدة باستخدام اختيار ديكي فولر المطور (ADF) لفحص خواص السلاسل الزمنية لمتغيرات المضمنة في نماذج الدراسة والتأكد من مدى استقراراها وتحديد رتبة تكامل كل متغير على حدة. وتبين أن بعض المتغيرات غير مستقرة وبعضها مستقر عند المستوى، في حين بعضها الآخر متكاملة من الدرجة الأولى، وفي ضوء ذلك تم استخدام اختبار التكامل المشترك ( Johansen and Juselius test) و اختبار (Pedroni & Kao) لتحديد وجود علاقة طويلة الأمد بين المتغيرات التي تضمنتها نماذج الدراسة من عدمها، وقد اتضح من خلال التحليل وجود تكامل مشترك بين المتغيرات، ومن ثم تم تقدير معادلة التكامل المشترك بطريقة المربعات الصغرى المصححة كلياً (FMOLS)، وطريقة المربعات الصغرى الديناميكية (DOLS)، كذلك تم استخدام اختبار سببية غرائجر واختبار سببية Granger المطورة (1995-Toda & Yamamoto) لبيان العلاقة السببية بين المتغيرات المدروسة، ومن ثم تقدير نموذج تصحيح الخطأ VECM