صناديق الاستثمار ودورها في تنشيط التداول في سوق الأوراق المالية

Abstract

الملخص

صندوقاً، وفي السوق التركية 1209 صندوقاً.

عالية للسوق التركية على تصحيح الانحرافات والعودة للتوازن.

تناولت هذه الدراسة تحليل أثر صناديق الاستثمار على تنشيط التداول في كل من السوق السعودية والسوق التركية

خلال الفترة (2000-2023)، وإضاقة إلى بيان أوجه الاختلاف في استجابة كل سوق لدور هذه الصناديق، وقد

اعتمدت الدراسة على بيانات سنوية لصناديق الاستثمار حيث لم يتجاوز عدد الصناديق في السوق السعودية 291

اعتمدت الدراسة المنهج الوصفي التحليلي، وتم استخدام اختبار الحدود (Bounds Test) للكشف عن وجود تكامل مشترك بين المتغيرات، إضافة إلى تقدير نموذج (ARDL) لاستخراج العلاقات قصيرة وطويلة الأجل، ومعامل تصحيح الخطأ (ECM) لقياس سرعة عودة السوق إلى التوازن. أما في السوق السعودي المتمثل ببورصة تداول فقد أظهرت النتائج وجود علاقات طويلة الأجل في بعض النماذج دون أخرى، مما يدل على اختلاف استجابة السوق المتغيرات صناديق الاستثمار، كما بدت سرعة التصحيح أضعف

مقارنة بتركيا، وظهر أن تأثير إجمالي الأصول وعدد الصناديق وعدد المشتركين كان أقل قوة وأحياناً سالب.

أظهرت النتائج في سوق اسطنبول وجود علاقات توازنية طويلة الأجل بين جميع متغيرات صناديق الاستثمار والمتغيرات التابعة المتمثلة بقيمة الأسهم المتداولة وعدد الأسهم المتداولة ومعدل الدوران، مع تأثيرات إيجابية ومعنوية لكل من إجمالي الأصول وعدد الصناديق وعدد المشتركين على مؤشرات تنشيط التداول، إضافة إلى قدرة

وتظهر النتائج أن أثر صناديق الاستثمار في تنشيط التداول وتعزيز كفاءة السوق أكثر قوة وانتظاماً في تركيا، حيث تلعب هذه الصناديق دوراً فعالاً في رفع مستويات السيولة والدوران، بينما يبدو أثرها في السوق السعودية محدوداً ومتفاوتاً، مما يعكس اختلاف البيئة التنظيمية ودرجة انخراط الصناديق في كل من السوقين . الكلمات المفتاحية صناديق الاستثمار، الأسواق المالية، التداول، نموذج ARDL