توظيفات الدول النامية لقروض صندوق النقد الدولي

Abstract

تهدف الدراسة في الجانب النظري إلى تسليط الضوء على المديونية الخارجية في البلدان النامية، والتعريف بالمؤسسات المالية الدولية وخاصة بصندوق النقد الدولي. بالإضافة إلى تقييم سياساته المطبقة خلال برامج التثبيت الاقتصادي وسياسات التصحيح الهيكلي. وبيان كيفية توظيف مصر الفروض صندوق النقد الدولي، ومدى تأثير قروض وبرامج صندوق النقد الدولي على النشاط الاقتصادي في مصر. أما في الجانب العملي، فتهدف إلى اختبار وجود علاقة قصيرة وطويلة الأجل بين المتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي وعدد من المتغيرات التحكمية من جهة، والمتغير التابع نصيب الفرد من الناتج من جهة ثانية، في مصر خلال الفترة 1980 - 2018. وكما تهدف إلى اختبار وجود أثر موجب في الأجل القصير والطويل للمتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي) على المتغير التابع نصيب الفرد من الناتج في مصر خلال نفس الفترة. تم الاعتماد على المنهج الوصفي التحليلي، وباستخدام منهج الحدود لنموذج الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة ARDL Bounds Test، تم تأكيد وجود علاقة قصيرة وطويلة الأجل بين المتغيرات المدروسة. كما تم التوصل إلى وجود أثر موجب للمتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي على المتغير نصيب الفرد من الناتج في الأجل الطويل. كما تم استخدام دوال الاستجابة الخاصة ب Bootstrap ، فعند إحداث صدمة بمقدار انحراف معياري واحد على استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي لوحظ الاستجابة الفورية للمتغير عرض النقد إلى الناتج) والمتغير (معدل التضخم)، وتمت ملاحظة أن أثر الصدمة في استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي) على (نصيب الفرد من الناتج في الأجل القصير هو أثر ضعيف على العكس من الأجل الطويل. كما تمت ملاحظة أن أثر الصدمة في استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي) على (نسبة إجمالي التكوين الرأسمالي الثابت إلى الناتج) ونسبة صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الناتج) و (نسبة الإنفاق الحكومي الاستهلاكي النهائي إلى الناتج)، في الأجل القصير والطويل هو أثر ضعيف جداً، كما تم استخدام تحليل تباين الخطأ من أجل معرفة مدى مساهمة كل متغير في شرح تباين خطأ التنبؤ المتغيرات الدراسة، حيث تبين أن المتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي)، يحتاج إلى وقت طويل ليؤثر في كل من نسبة صافي الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الناتج)، (نصيب الفرد من الناتج)، (نسبة الإنفاق الحكومي الاستهلاكي النهائي إلى الناتج)، (عرض النقد إلى الناتج) وأن أثر المتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي)، يظهر بشكل أني ليؤثر في معدل التضخم)، كما أن أثر المتغير استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي)، يحتاج إلى وقت قصير ليؤثر في (نسبة إجمالي التكوين الرأسمالي الثابت إلى الناتج). وتوحي هذه النتائج بأن استخدام الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي قد يكون أحد الحلول السريعة للتمويل الخارجي ومع ذلك فهو سلاح ذو حدين، وأوصت الدراسة بأنه على الدول النامية أن تحافظ على معدلات المديونية الخارجية ضمن الحد المقبول، وبضرورة إعداد برنامج اقتصادي مدروس قبل الحصول على القروض الخارجية، ويمكن الاستفادة في سورية من الائتمان المقدم من صندوق النقد الدولي في رفع حصة الفرد من الناتج المحلي الإجمالي، والاستثمار المحلي، وكذلك تخفيض معدلات التضخم، عن طريق توظيف القروض الخارجية بالشكل الأمثل وتوجيهها نحو القطاعات المنتجة والصناعية.