تقلبات أسـعار صـرف الدولار وانعكاسھا على أسـعار السـلع الأسـاسية(دراسة تطبيقية باستخدام التكامل المشترك والعلاقة النسبية)

Abstract

تحاول هذه الدراسة تحليل العلاقة بين سعر صرف الدولار وتأثيره على أسعار المواد الأساسية لاسيما النفط الخام الذهب، الحديد الخام والقمح. ولهذا الغرض تم استخدام نموذج محور عن أسلوب غرانجر Granger لاختبار العلاقة السببية واتجاهها بين المتغيرات الاقتصادية، وقد حاولت هذه الدراسة أن تطور من منهج دراسة السببية السائد بتطبيق الأساليب الإحصائية الحديثة كالتكامل المشترك ومنهج تصحيح الأخطاء للفصل بين العلاقة السببية في الأجلين القصير والطويل. وبناء على نتائج الاختبارات التي تم القيام بها أتضحأن هناك علاقة سببية طويلة الأجل متبادلة بين النفط والدولار، وعلاقة سببية قصيرة الأجل تتجه من أسعار صرف الدولار إلى سعر برميل النفط دون أثر مرتجع. أيضاً كشفت النتائج عن وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين الدولار والذهب وأن سعر صرف الدولار يسبب التغير في سعر أونصة الذهب وذلك على المدى الطويل الأمر الذي يؤكد على أن انخفاض الدولار أسهم، ضمن عوامل عديدة أخرى، في زيادة الطلب على النفط والذهب، وأن سياسات الولايات المتحدة النقدية الداعمة لدولار ضعيف أسهمت، ومازالت تسهم، وستستمر بالإسهام في رفع أسعار النفط والذهب. أما عن العلاقة بين سعر صرف الدولار والحديد الخام فلم تكشف الدراسة عن وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بينها، وقد يعود السبب إلى احتكار شركات إنتاج خام الحديد في البرازيل واستراليا والذي ساعد على أن تكون لها القدرة على تغيير الأسعار بما يساعدها على تحقيق أقصى الأرباح في المدى القصير في ظل سوق غير تنافسية لخام الحديد. كذلك فإن التقلبات في سعر القمح لم تكشف عن علاقة مع سعر صرف الدولار، فالتقلبات في أسعار القمح تعود العوامل كثيرة منها: أساسيات السوق الظروف المناخية، المضاربة في السوق ... الخ، والتي كان لها كبير الأثر في تحديد أسعار هذه السلعة. ولكن من غير الممكن الجزم بعدم وجود علاقة بين الدولار وهذين المتغيرين فقد يكون هناك بعض العلاقات المعقدة والتي لم ندركها في دراستنا، أو قد نحتاج لتغيير الفترة الزمنية التي تغطيها الدراسة.

الكلمات المفتاحية: مؤشر الدولار، أسعار النفط، أونصة الذهب، الحديد الخام القمح، التكامل المشترك.