أثر عمليات الاندماج بين الشركات المساهمة الأردنية في أسهمها دراسة تطبيقية

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى معرفة أثر عمليات الاندماج بين الشركات المساهمة العامة الأردنية في أسهمها، وتحديداً أثر الاندماج القانوني، والاتحاد، والقطاع، وأثر إعلان الاندماج على المديين القصير والطويل. ومن أجل تحقيق أهداف الدراسة تم استخدام مؤشرات حجم تداول الأسهم، عدد الأسهم. المتداولة، عدد العقود المنفذة، القيمة السوقية للسهم القيمة الدفترية للسهم، ربحية السهم، الأرباحالموزعة للسهم، ربع السهم)، المعرفة أثر الاندماج القانوني، والاتحاد، والقطاع، واستخدام مؤشرات القيمة السوقية للسهم، حجم تداول الأسهم، عدد الأسهم المتداولة، عدد العقود المنفذة). المعرفة أثر إعلان الاندماج في الأمديين القصير والطويل. ولتوفير بيانات عن المؤشرات المذكورة أخذت عينة مكونة من خمس حالات اندماج قانوني، وحالتي اتحاد، وحالتي إعلان اندماج على المديين القصير والطويل من حالات الاندماج الحادثة خلال الفترة التي عطلتها الدراسة أي بين عامي (2003-2013) والبالغة اثنتي عشرة حالة. وقد غطت بيانات الدراسة ثلاث سنوات قبل تاريخ الاندماج وثلاثاً بعده، وثلاثة أيام قبل إعلان الاندماج على المدى القصير وثلاثة أيام بعده، كما غطت عشرين يوماً قبل إعلان الاندماج في المدى الطويل وعشرين يوماً بعده. كما تم استخدام برنامج الحزمة الإحصائية للعلوم الاجتماعية Statistical Package) في تحليل البيانات المالية، لتحديد أثر عمليات الاندماج for Social Sciences (SPSS(( على مستوى الشركة، والقطاع، وحالة الاندماج، وأثر إعلان الاندماج على المديين القصير والطويل. وقد توصلت الدراسة إلى مجموعة من النتائج أهمها الآتي: 1- يوجد أثر للاندماج القانوني في متغيرات القيمة السوقية للسهم والقيمة الدفترية للسهم وربحية السهم والأرباح الموزعة للسهم وربع السهم، كما يوجد أثر للاتحاد في متغيرات حجم تداول الأسهم، والقيمة السوقية للسهم، والقيمة الدفترية للسهم، وربحية السهم، والأرباح الموزعة للسهم وأيضاً يوجد أثر للقطاع الذي تنتمي إليه الشركة في متغير القيمة السوقية للسهم في قطاع الخدمات. 2 يوجد أثر الإعلان الاندماج في المديين القصير والطويل في متغير القيمة السوقية للسهم. -3- يوجد تباين في أثر القطاع في متغيري القيمة الدفترية والتوزيعات النقدية للسهم، وهناك أيضاً أثر للاندماج على متغيرات القيمة السوقية للسهم والقيمة الدفترية للسهم وربحية السهم، وهذا الأثر يعزى لاختلاف شكل اندماج الشركة لصالح الاتحاد، وفي متغير ربع السهم يعزى الاختلاف شكل اندماج الشركة لصالح فئة الاندماج القانوني، ولا يوجد أثر الإعلان الاندماج في متغيرات الدراسة، يعزى لاختلاف فترة دراسة الحدث قصير الأجل، طويل الأجل.