مدى انعكاس السياسات المالية على أداء أسواق المال في الدول العربية

Abstract

يهدف هذا البحث لدراسة وتحليل العلاقة بين السياسة المالية وأسواق المال من خلال دراسة أثر السياسات المالية في أداء أسواق المال لعينة من الدول العربية للفترة بين عامي (1999-2018)، إذ تتكون عينة الدراسة من: (مصر - الأردن - تونس -المغرب) و (السعودية قطر الأمارات)، وذلك عن طريق تقسيم عينة الدراسة إلى مجموعتين دول نفطية وغير نفطية، إذ تم دراسة أثر السياسة المالية من خلال عدد من المتغيرات هي : الإنفاق العام الضرائب الإيرادات الحكومية غير الضريبية الإيرادات النفطية - عجز الموازنة)، وتم دراسة هذه العلاقة من خلال مقدرتي وسطي المجموعة المدمجة (Pooled Mean Group) ووسطي المجموعة (Mean Group)، بهدف دراسة ديناميكية العلاقة بين السياسة المائية ومؤشرات أسواق المال.

وخلصت الدراسة إلى أن جميع متغيرات السياسة المالية ذات تأثير في الأسواق المالية في مجموعني الدول العربية، وإن الإنفاقي الحكومي هو من أكثر مؤشرات السياسة المالية تأثيراً على أسواق المال في مجموعة الدول الأولى، إلا أنه يؤثر بشكل سلبي على معظم مؤشرات أسواق المال في مجموعتي الدول المدروسة، كما أن الإيرادات الضريبية هي من أكثر مؤشرات السنياسة المانية تأثيراً على أسواق المال في مجموعة الدول الثانية، إلا أن أثرها كان محدود في مجموعة الدول الأولى، وإن أثر زيادة عجز الموازنة على أسواق المال في مجموعة الدول الثانية كان سلبي، على حين أن أثره كان إيجابي في مجموعة الدول الأولى، كما أن الإيرادات النفطية تؤثر في مجموعة الدول العربية الثانية على جميع مؤشرات أسواق المال بشكل إيجابي.