أثر المتغيرات السلوكية في الأزمة الراهنة لصرف الليرة السورية= The Impact of Behavioral Variables on the Current crisis Of Syrian Pound

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تقييم النظرية الاقتصادية التقليدية من خلال التعريف بنموذج فكري احتل مكانة متصاعدة في مقدمات الأدبيات الاقتصادية والمالية يشكك في فرضية عقلانية الأفراد وكفاءة السوق التي تعتبر حجر الزاوية الذي قامت عليه النظرية الاقتصادية التقليدية. كذلك فقد هدفت إلى تسليط الضوء على المتغيرات السلوكية (النفسية) بوصفها أحد أدوات التحليل في العلوم المالية السلوكية الحديثة، ودراسة أثر هذه المتغيرات في تذبذب سعر صرف الليرة السورية خلال الأزمة التي تعيشها سورية.أشارت الدراسة إلى أن النظريات الاقتصادية بأدواتها التقليدية عجزت عن تفسير العديد من التشوهات الملاحظة في أسواق المال وفي السوق النقدي على حد سواء، حيث نجد أنه باعتمادها على العوامل الرسمية فقط كسعر الفائدة والعرض النقدي لتفسير سلوك سعر الصرف بقيت عاجزة عن إعطاء تفسير واضح عن سبب تذبذبه في الأجل القصير.كما أن التناقض الملاحظ بين السلوك النموذجي للمتعاملين في سوق الصرف وفق ما جاءت به النظرية الاقتصادية التقليدية، وبين السلوكيات العشوائية وغير العقلانية الملاحظة في الواقع الفعلي، كانت السبب الكامن وراء تفاقم معظم الأزمات الراهنة وذلك من خلال اتباعهم مجموعة من التحيزات الإدراكية لدى اتخاذهم القرار الاقتصادي.وعليه أتت النظرية المالية السلوكية لتدارك النقص الهام في النظرية الاقتصادية التي أقصت الجوانب الإنسانية في تحليلها مما كان السبب وراء عجزها عن تفسير بعض الانحرافات السلوكية، ولذا يمكن لهذه النظرية أن تعمل على تكملة هذا الجانب المهمل وسد بعض الثغرات في النظرية الاقتصادية التقليدية دون إلغاء أهمية تلك النظرية.في هذا الإطار تناولت الدراسة الحالة السورية خلال الفترة ما بين عامي ٢٠١١ و ٢٠١٥ كحالة نموذجية (حدثية) لقياس محددات سعر الصرف السلوكية في إطار ممنهج. حيث حاولنا في هذه الدراسة توضيح أثر العوامل النفسية الناتجة عن كل من الأحداث السياسية والأحداث الإرهابية على سعر صرف الليرة السورية. وفي ذلك قمنا باستخدام نموذج (1,1)GARCH. حيث بينت النتائج أن كلا المتغيرين أثر على سعر الصرف من خلال زيادة تذبذبه، الأمر الذي أسهم في تقديم تفسير جديد لأداء سعر الصرف يبتعد عن المقاربة التقليدية التي أتت بها جميع النظريات السابقة والتي اعتمدت على محددات الاقتصاد الحقيقي لتفسير أداء سعر الصرف.بينت النتائج وجود علاقة طردية بين المتغيرات السلوكية والتي تمثلت في الخوف وانعدام الثقة وسلوك القطيع الناتج عن الأحداث الإرهابية والأحداث السياسية وبين سعر صرف الليرة السورية حيث أدت إلى زيادة تذبذبه في الأجل القصير.وقد توصلنا إلى عدد من النتائج الهامة في تقييم النظرية المالية السلوكية وحدودها وكفاءتها، وذلك على كل من المستوى النظري والأكاديمي والتطبيقي.وفي الختام، قُدمت بعض المقترحات والتي نرجو أن توضع موضع التطبيق من قبل الجهات المعنية، والتي تسهم في الحد من تذبذب سعر صرف الليرة السورية لاسيما في الفترات التي تشهد عدم استقرار في البيئة الأمنية والسياسية.