تأثير العوامل السلوكية في عوائد الأسهم دراسة تطبيقية في سوق دمشق للأوراق المالية

Abstract

هدفت الدراسة إلى اختبار أثر عاملين خارجيين يؤثران وبشكل ملحوظ على نفسية ومعنوية غالبية المستثمرين في فترة زمنية واحدة. مما قد يؤثر على قراراتهم الاستثمارية ويؤدي إلى اتخاذ قرارات متشابهة تغلب عليها العوامل (التحيزات) السلوكية، وانعكاس ذلك على عوائد الأسهم في الأسواق المالية.

حيث ركزت الدراسة على تأثير شهر رمضان والطقس وسطى درجة الحرارة الأمطار في العوائد اليومية للأسهم في سوق دمشق للأوراق المالية خلال الفترة الممتدة بين 4 - كانون الثاني - 2010 و 31 - آب - 2015 باستخدام نماذج ARCH و GARCH ، وتوصلت الدراسة إلى أن عوائد الأسهم اليومية في سوق دمشق للأوراق المالية لا تتأثر بشهر رمضان، فلا تختلف العوائد اليومية بشكل جوهري خلال أيام شهر رمضان عن غيره من الأيام. أما فيما يتعلق بنتائج أثر الطقس فقد أثبتت الدراسة وجود أثر طردي لوسطي درجة الحرارة في عوائد الأسهم في سوق دمشق للأوراق المالية للفترة الواقعة قبل بدء الأزمة السورية الراهنة. أي أن ارتفاع درجة الحرارة يدفع المستثمر لاتخاذ قرارات تحمل مخاطر أعلى وبالتالي عوائد أعلى، بينما يؤدي انخفاض درجة الحرارة إلى جعل المستثمر أكثر تحفظاً وتجنباً للقرارات الاستثمارية التي تحمل مخاطر مرتفعة بينما نفت الدراسة وجود هذا التأثير خلال الأزمة السورية الراهنة. كما نفت الدراسة وجود أي أثر للأمطار في عوائد الأسهم في سوق دمشق للأوراق المالية قبل وخلال الأزمة السورية الراهنة وخلال فترة الدراسة كاملة.