دراسة العوامل المؤثرة في قرارات استثمار المضاربين في األدوات المالية المصرفية الخاصة )دراسة مسحية على عينة من المستثمرين في المصارف السورية الخاصة المدرجة في سوق دمشق للأوارق المالية

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى التعريف بنموذج فكري جديد قام بتفسير أثر التحيزات والأخطاء السلوكية للأفراد المستثمرين في قراراتهم الاستثمارية المختلفة، حيث تم في هذا البحث التعريف بالنظريات السلوكية المختلفة الإدراكية والعاطفية، والتي تؤثر على سلوك المستثمرين وتدفعهم إلى اتخاذ قرارات متشابهة تغلب عليها العوامل والتحيزات السلوكية التي لا تتسم بالرشد وتنعكس سلباً على أدائهم الاستثماري والمالي. وسعت الدراسة أيضاً إلى تفسير التشوهات الملاحظة في أسواق المال والتي فشلت النماذج المالية التقليدية في تفسيرها.

علماً أن هنالك العديد من العوامل الكمية والنوعية التي تؤثر في طريقة اتخاذ المستثمرين لقراراتهم المالية، والتي يعتمد عليها المستثمرون بشكل كبير في تحليل أوراقهم المالية واتخاذ القرارات المالية والاستثمارية، سواء بشراء الأصول المالية أم ببيعها أم بالاحتفاظ بها، ولكن لما للعوامل الشخصية والتحيزات السلوكية النفسية من أثر كبير في التحكم بكيفية اتخاذ الأفراد لقراراتهم المالية والاستثمارية، قمنا في هذا البحث بدراسة جانب يندرج ضمن العوامل النوعية والتي تتجلى في دراستنا بالعوامل والنظريات الخاصة بالتحيزات السلوكية المؤثرة على المستثمرين في السوق المالي عامة وبشكل خاص المستثمرين حاملي الأسهم في المصارف الخاصة، لما للمصارف من دور هام في التأثير على الاقتصاد ككل، وبالتالي وجب دراسة أهم محددات ودوافع الأفراد سواء كان الهدف

الاستثمار أو المضاربة بالأسهم الصادرة عنها.

ولقد استخدمت الدراسة المنهج الوصفي التحليلي، حيث طبقت الدراسة على عينة عشوائية من الأفراد المستثمرين في الأدوات المالية (الأسهم) للمصارف الخاصة المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية. وقد تم توزيع (115) استبانة على عينة الدراسة وقد تم استرداد (96) استبانة صالحة للتحليل.

وأظهرت نتائج الدراسة أن للعوامل والتحيزات السلوكية محل الدراسة تأثير معنوي في سلوكيات المستثمرين الأفراد عند اتخاذ قرار الاستثمار من عدمه، كما أظهرت النتائج من خلال تحليل إجابات أفراد عينة الدراسة أن أقوى عوامل التحيز السلوكي المؤثرة في القرار الاستثماري للمستثمرين في الأدوات المالية للمصارف الخاصة وفقاً لأهميتها النسبية كان عامل تحيز الثقة المفرطة يليه بالمرتبة عامل (تجنب الخسارة).

أخيراً، ساهمت الدراسة في تقديم توصيات إلى الأفراد عامة والمستثمرون بشكل خاص حول كيفية تجنب التحيزات والأخطاء السلوكية، وإلى صانعي السياسات في كيفية النظر في السياسات والأنظمة التي تعالج قضايا التحيزات السلوكية لدى الأفراد. وبشكل أهم تساهم في تقديم التوصيات إلى المستشارون الماليون ومقدمو الخدمات المالية والمصرفية في كيفية تقديم النصح لعملائهم لمساعدتهم في التغلب على التحيزات السلوكية العاطفية والإدراكية.

الكلمات المفتاحية Key words : كفاءة أسواق المال المالية السلوكية، الرشادة (العقلانية)، المراجحة، التوقعات العقلانية، الانحرافات والتحيزات السلوكية، التحليل الأساسي التحليل الفني، سلوك المستثمرين، نظرية التوقع نظرية تجنب الخسارة الميول نحو المخاطرة، تجار الضوضاء.